婴童日化：行业规模持续增长，集中度提升，头部优质品牌待胜出

　　婴童日化：景气度保守估计维持10年，这一行业规模2024年将突破400亿

　　行业规模增长稳健，中高端产品占比有望上升，消费升级趋势下，头部品牌待胜出。

　　核心逻辑：

　　1、行业规模持续增长，中高端产品占比有望提升

　　婴幼童(0~11岁)皮肤娇嫩，尤其是0~3岁婴幼儿，日化产品具专业性。2020年我国婴童日化市场零售规模为284亿元，占我国化妆品行业总体比重为5.5%，近5年(2015~2020年)复合增长率为13.22%、增速略高于同期我国化妆品行业成长性(近五年复合增速为10.28%)，主要由婴童人均消费水平提升所拉动。新生代父母注重品质、科学育儿，多数父母偏好中端及高端母婴产品、且占比近年有上升趋势。

　　2、对比发达国家，人均消费仍有2-5倍空间

　　国金证券通过生育率/育龄妇女/新生儿人数的测算，预估至24年行业规模将突破400亿元。对比发达国家成熟市场，我国婴童日化人均消费水平仍有一定的差距。2020年我国为21.4美元、日韩英美等发达国家是我国的2~5倍，保守估计行业景气度维持10年左右。当前我国婴童日化产品主要以护肤、洗漱、湿巾等为主，而对比发达国家，我国湿巾、防晒类产品占比仍偏低、未来随着消费升级有望进—步提升。

　　3、行业集中度提升，头部优质品牌待胜出

　　我国婴童日化行业近年本土新锐品牌纷纷创立、海外小众品牌不断布局中国市场，行业集中度下降，未来随着品牌间竞争加剧，线上流量成本提高，优质品牌凭借过硬的产品力沉淀品牌口碑，行业向头部优质品牌集中整合、行业集中度有望提升。行业有望向婴幼儿产品力强/以用户需求为导向开发产品/注重社媒营销投放/线上多平台拓展力强的优质品牌集中，集团化运作将加速品牌孵化。